Investing.com — Instacart’ın ana şirketi Maplebear, BTIG tarafından Al’dan Nötr’e düşürüldü. Aracı kurum, market teslimatında daha büyük oyunculardan gelen yoğunlaşan rekabet baskısını gerekçe gösterdi.
Teslimat şirketinin hisseleri Salı günü piyasa öncesi işlemlerde yüzde 2,5 düştü.
Analist Jake Fuller, Amazon, DoorDash ve Uber tarafından imzalanan son anlaşmaların, şirketin büyüme yörüngesinin sürdürülebilirliği hakkında soru işaretleri yarattığını belirtti.
Fuller şunları yazdı: “Sadece iki hafta içinde, CART’ın brüt sipariş değerinin (GOV) tahmini yüzde 25’inden fazlasını oluşturan market zincirleri AMZN, DASH veya UBER ile ortaklık imzaladı. Geçen yılki UBER-Costco ortaklığını da eklersek, bu oran yaklaşık yüzde 40’a yükseliyor.”
Analist, bu geniş kapsamlı rekabet müdahalesinin sürdürülebilir çift haneli büyümeyi desteklemeyi çok daha zorlaştırdığını ve piyasanın muhtemelen orta tek haneli beklentilere yöneleceğini söyledi.
Fuller, Ağustos’tan bu yana yaşanan önemli gelişmelere dikkat çekti. Bunlar arasında Amazon’un 1.000 şehirde bozulabilir gıda teslimatını başlatması ve yıl sonuna kadar 2.300 şehre ulaşma planları; Winn-Dixie ile yeni ortaklığı; Uber’in Aldi’nin 2.500 mağazasını kapsayan anlaşması ve DoorDash’in Kroger ile zincirin tüm ürün yelpazesini içerecek şekilde genişletilmiş anlaşması yer alıyor.
Amazon’un genişlemesinin, Whole Foods satın alımına benzer şekilde, geleneksel marketleri Instacart’a yönlendirebileceği düşünülüyordu, ancak son duyurular durumun böyle olmadığını gösteriyor.
Fuller, bu ayın başlarında Instacart hisseleri için Al notunu yinelemesine rağmen, analist şimdi şöyle diyor: “Bu duyuruların kümülatif etkisi bizim için dengeyi değiştiriyor, şu anda olumsuz tarafta çok fazla madde var.”
Analist, 55 dolar hedef fiyatını geri çekti ve adil değerin 30 ile 50 dolar arasında olduğunu tahmin ediyor. Bu tahmin, yüzde 5-8 brüt sipariş değeri büyümesi, 2027’de yüzde 29-32 EBITDA marjları ve geriye doğru iskonto edilmiş 8-12x çarpanına dayalı üç yıllık senaryo analizini kullanıyor.
Fuller şunları söyledi: “Mevcut fiyattan Al notunu haklı çıkarmak için, şimdi daha belirsiz olan ’26 EBITDA’sında yaklaşık 10x çarpan ve 40 dolar ortası fiyat gerekecek.”
Rekabet baskıları göz önüne alındığında çift haneli çarpan pek olası görünmüyor. Fuller, piyasanın “Ağustos başında hakim olan yüksek tek haneli (HSD) ila düşük çift haneli (LDD) konsensüs yerine orta tek haneli (MSD) GOV büyüme oranına yönelmesi bekleniyor” dedi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
